Hola MindEye.
Una forma sencilla, prueba así:
Private Sub Image1_MouseMove( _
Button As Integer, Shift As Integer, X As Single, Y As Single)
If Button = 1 Then
Picture1.Left = Picture1.Left + X
Picture1.Top = Picture1.Top + Y
End If
End Sub
Otra forma... Arrancando una operación de arrastrar/colocar:
Abur.