SoloCodigo

Hola programo en C# pero igual creo que es algo como

button_click()
    if(label1.caption="encendido")then
         label1.caption="apagado" demas acciones
    else
         label1.caption="encendido"
    end if

Podrias preguntar por los caption del boton e ir cambiando los "estados"
if boton.caption = "ON" then
msgbox"Prendido"
.......
boton.caption ="OFF"
end if

También podrias usar dos botones en la misma posicion e ir ocultandolos (boton1.visible=false).

Espero haberte orientado.