Hummmm!
No he hecho un post grado respecto al tema, pero en lo que a tí te interesa la principal diferencia es:
Propiedad stretch (o algo así) del imagecontrol.
Si esta propiedad tiene el valor 'True', ajustará la imagen que contenga para adecuarse a los nuevos límites del control. Eso NO LO TIENE un picturebox, que se limita a contener la imagen en el tamaño y formato en que venga.
Luego, si quieres redimensionar, picture no es tu tipo.
Me voy en busca de un post que subí hace un tiempo, si lo encuentro, edito y te cuento.-
Edición:Busca en este link
Discusión ImágenesAhí subí un código en el que jugaba un poco mezclando las características de in picture y un image para mostrar las imágenes sin que se distorsionaran (un problemilla que tiene el stretch)
Salu2